USD/JPY katapultiert nach oben, da die Rally der Anleiherenditen die Attraktivität des US-Dollars steigert
Ein Ansturm aus sicheren Häfen und ein sich aufhellender US-Arbeitsmarkt katapultierten den Dollar am Donnerstag nach oben, erhöhten den Druck auf den japanischen Yen und steigerten die Attraktivität der Währung gegenüber anderen wichtigen Währungen. Es ließ auch die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe schnellen.
Händler, die ihre Renditen mit dem USD/JPY-Paar steigern möchten, sollten erwägen, die Währung zu verkaufen und mit diesem Geld höher rentierende Instrumente wie Staatsanleihen zu kaufen. Historisch gesehen war die USD/JPY-Paarung sowohl in Japan als auch in den Vereinigten Staaten eng mit den Anleihepreisen verbunden.
Das heißt, wenn die Zinsen in einem Land steigen, zieht das andere nach. Wenn die Vereinigten Staaten die Zinssätze erhöhen, erhöht dies tendenziell den Wert des USD und schwächt den JPY. Wenn sich andererseits die japanische Wirtschaft erholt, wäre dies negativ für die USD/JPY-Paarung und positiv für den japanischen Yen.
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass der USD/JPY zwar eng mit den Anleihemärkten in beiden Ländern verbunden ist, aber auch mit den Aktienmärkten. Das liegt daran, dass das Paar in der Regel als Kauf angesehen wird, wenn die Wirtschaftsaussichten gut sind, und als Verkauf, wenn sie schlecht sind.
Ein weiterer Faktor, der den Wert des USD/JPY-Paares antreiben kann, ist die Nachfrage nach der Währung in seinem Heimatland. Dies kann durch eine Vielzahl von Faktoren verursacht werden, darunter Handelsungleichgewichte und die Geldpolitik eines Landes.
Laut Jane Foley von der Rabobank hat die gemäßigte Haltung der Bank of Japan in Bezug auf die Zinssätze „Anleger dazu angeregt, den Yen zu verkaufen“. Dies wiederum hat zu einem Wertverlust der Währung geführt.
Das ist ein Problem, denn die Bank muss entweder niedrigere japanische Renditen akzeptieren oder sie erhöhen. Aus diesem Grund hat die Bank die 10-Jahres-Rendite begrenzt.
Der Yen ist von seinem Hoch im September um bis zu 30 Prozent gefallen, und seine Schwäche hat sich bis ins neue Jahr hingezogen. Es wurde auch durch eine anhaltende Halbleiterknappheit beeinträchtigt, die dazu geführt hat, dass Japans Autohersteller Schwierigkeiten hatten, die notwendigen Chips für den Antrieb ihrer Autos herzustellen.
Dies hat Bedenken hinsichtlich der Gesundheit der japanischen Wirtschaft geweckt. Analysten erwarten, dass die Talfahrt des Yen anhalten wird.
Darüber hinaus ist die Währung anfällig für Interventionen der japanischen Regierung, die eingreifen könnte, um ihren Niedergang zu stoppen. Tatsächlich hat Japans Finanzminister bereits angedeutet, dass er die Bewegungen des Yen mit einem Gefühl der Dringlichkeit beobachtet.
In der Zwischenzeit hat die Bank of Japan Maßnahmen ergriffen, um die Erholung des Yen zu unterstützen, und diese könnten nächsten Monat wieder ins Spiel kommen, wenn die nationalen Wahlen in Japan stattfinden.
Es ist wichtig zu beachten, dass selbst wenn der Yen gegenüber dem USD geschwächt bleibt, er wahrscheinlich eine starke Währung gegenüber vielen anderen wichtigen Währungen bleiben wird. Tatsächlich wird erwartet, dass es 2019 eine Top-Währung gegenüber dem britischen Pfund bleiben wird.
Eine restriktive Fed und ein schwächerer Yen sollten gute Nachrichten für die Vereinigten Staaten sein. Wenn sich die US-Wirtschaft weiter verbessert und die Fed die Zinsen erhöht, wird der Dollar weiter an Wert gewinnen.